先生对天涯的这篇议

(提问)罗成 : 先生对天涯的这篇议论怎么看啊[经验交流]2010 年的房地产调控,我们收获了什么?写在房价暴涨前_房产观 _论坛_天涯社区

2018-10-28

回答:你想让我说什么呢? 《通胀要来了》和《钱提不出

来》阐述了房地产降低超发货币的流动性,从而把洪水固定

在冰山上,防止物价上涨过快。房价的上涨预期是供给端被

人为控制垄断造成的。土地一直是用来融资的,国家的社会

升级,那么大的资金量,我们又不能从金融市场融资,只能

用土地和土地衍生品融资。 有个地方他说的是不对的:他说

是供需决定房子的价格。房子是土地的筹码,筹码天生就是

一个金融属性的产品。对于金融产品而言,它的价格不取决

于供需,而取决于看好他的人所能调动的资金量!这个能调

动的资料,包括他们自己的资金总量,以及它可以用到的杠

杆,还包括其负债手段。坦白讲,国家一直在推动各种社会

主体负债,首先是地方政府负债,其实是企业负债,上市公

司的循环股权质押。哪一个上市公司的负债率不是高达百分

之七十以上。第三个负债的角色就是居民负债。精英群体所

做的事情其实是点火,就如同股票市场一个上涨板块的龙头

拉升一样。随后是广大的普通居民通过自我负债推高筹码价

格。 在任何结构里面,起决定作用的只有关键节点。所以散

户从来无法改变行情。同样的原因,那种蚂蚁市场的行业做

不起来。所谓蚂蚁市场就是很碎,大家都可以活,但没有巨

头。 在一个交易金融筹码的交易结构中,有三个关键支点: 龙

头的资金量,杠杆率,整体的负债能力。(记住这句话,这

可以作为公式) 在过去的几年中,政府有意地推动企业负债

和居民负责,而表外的通道业务和影子银行,造成了巨大的

杠杆率。而且这等于在创造货币,因为法币本身就是一种信

任货币。所以你去查数据,你会发现这些年央行的基本货币

增长率并不高,但是信贷货币和杠杆非常高。而且负债特别 高!地方政府负债,企业负债,城市居民负债。一级一级往 下传导,这个规模也一级一级放大。负债就是说我把明天的 钱先提前花了。这个钱我还没有挣到,我预期未来能挣到。 未来能不能挣到这个钱,其实取决于大环境!但是债务你已 经背上了。当然了,你手上拿着筹码,也就是不动产! 政府 的资金呢,已经做了各种社会升级的投资。这个投资是长期 投资。它是有利于未来社会分工和社会经济密度的。但是有 一个青黄不接的地方:就是新的经济增长方式还没有成型之 前,这个债务不能崩盘,作为筹码的资产也不能崩盘!否 则,这所有的长期基础投入,在成为升级后的新经济增长的 底层支撑点之前,就胎死腹中了。这是万万不能接受的,这 会引发社会动荡!就如同你正在刷机的时候,突然断电了一 样! 所以,我们有一个前提条件,就是房价他不能崩盘。但 是能够负债的人都已经负债了。要通过负债发展经济啊,它 是呈周期性的。按这道理啊,这个经济的增长其实是科技树 升级和社会经济的组织密度跃升,密度更高的社会分工提升 对资源的利用率。这个资源包括自然资源,也包括廉政资 源,还包括其他的无形的资源。这是经济增长的源动力。但 是这个负债呢,他会在增长的时候加速增长。当还债的时候 呢,就加速回落。 我举个最简单的例子: 你每一个月挣1万块 钱,你旁边有个包子铺,他卖的包子每一个一块钱。在你收 入没有增长的时候,你每天买它一个包子。这个时候有个人 跑过来对你说我可以借钱给你买两个包子吃。你肯定想吃好 一点嘛,你就借了他的钱,然后你现在每个月有2万块钱。他 又对包子铺的老板说,你的成本只能做一块钱的包子,那我 现在借钱给你,你可以做两块钱的包子卖。然后他也借了钱 做,有一块钱的,也有两块钱的包子。不管是你一下买两个 一块钱的包子,还是买一个两块钱的包子。你的消费都翻了 一倍,他也不管是卖哪一种给你,它的产出也翻了一倍,他 的收入也翻了一倍。GDP很好看!如果故事到这里,那真是 皆大欢喜。等这个周期走完了以后,进入下一个周期。那个

借钱的人不肯借了,而且还要把利息收回来。你其实还是挣1 万块钱,你是单着有2万块钱的水平花的,还提前花了不少。 那个包子铺的老板是啊,有两倍的钱做的成本预算,也是按 有两倍的营收做到收入。结果他铺开的摊子是有周期的,收 入降低一半,成本增加一倍。那个包子铺就很容易撑不下去 啊。那你也会负债累累。你不带一块钱的包子都吃不起了, 你还要为提前花掉的钱去还那个利息!你花的时候是预计这 个钱未来可以赚回来的,那么现在未来的环境变了,你甚至 连1万块都赚不到。你会发现雪上加霜!不管它实行什么样的 社会制度在这种债务收缩周期的时候都会如此。 那要解决这 样的问题怎么办呢?包子铺的老板必须要认真琢磨一下,怎 么样把成本降到一半——就是如何提高资源利用率。或者, 同样的面粉不做包子,做两个甚至三个其他的东西也能一个 卖一块钱。从个人的角度来说呢,那么我以前只有一个挣钱 技能,我现在学会了另外一个技能。两个既能挣钱,居然抵 得上开销,还能还债。这就是改变经济增长方式,产业升级 或者科技创新——这是最好的状况! 这种产业升级和科技创 新,都需要有前提条件。前提条件就是前面借钱的时候,你 确实做了一些准备。我们还是拿前面的包子铺和个人来举 例。报纸铺前面,从别人那轻易的拿到钱的时候呢,把手工 做包子改成机器做包子,而且她买的那个设备虽然是借钱买 的,但是那个机器不单可以做包子还可以做别的东西。你在 前面借到别人钱的时候,除了拿来买包子吃以外,你也去参 加一些培训班,学到一种新技能。这就是基础设施建设的投 入!正是因为有这些基础设施投入,才为新的升级和创新奠 定了基础。什么基础都没有,是创新不了也升级不了的! 当 然,还有另外一种情况:就是这种负债购买的设备或者学到 的技能,虽然有创新和转型的潜力。但是当它真正的能够 用,还有一点距离,还需要一些时间。这个时候最应该防止 什么事情发生? 最怕那个借钱的人来搬走你的机器或者迫使你 马上还钱,逼着你去做更低水平的苦力。如果发生这样的事 情,你那种负债做的基础设施投资就全白费了。他明明可以

成为你转型的坚实基础。但就在骨节眼上掉链子了,你没有 撑到天亮! 如果你是决策者,你会怎么做?你哪怕借高利贷来 先还他都要顶过去!对,原有的资产不能崩盘,要找到新的 负债来顶过去。否则就前功尽弃!虽然这种行为如同拿鹤顶 红去治疗砒霜中毒。但除此之外无解! 那好,我们只剩下一 个问题了! 此时此刻谁还有钱可以借?也就是说谁还可以负 债,还可以挤一挤? 在保证资产不崩盘的情况下,要找另外一 些还没有薅羊毛的人来挤一挤,挤点钱出来。这个群体可以 是国内的也可以是国外的,只要能挤都行! 我认为上半年的 三四线城市资产的上涨去库存,就属于这种。另外中国社会 的那个储蓄也会要想办法挤一挤。居民的家庭和个人负债还 可以加大一点。生活必需品还可以,再贵那么一点。诸如此 类的地方,会慢慢的呈现出来,游戏和影视这种还只是开始... 下一个!还有谁? (28赞)

评论区:

airyxia : 1、经济发展的核心还是效率提升,技术创新,否则金融杠杆是扩大负面作用。2、好的金融机制应该是不管社会发

展处于什么阶段,有自身内在机制控制风险,避免社会被极速杠杆恶化,即使经济遇到问题,金融不应该成为帮凶。3、我

们的房产价格应该还是供需决定的吧,关键是看需求方是老百姓自己还是大的资金投机方,如果是后者就会有撤出的风

险,现在房价比较稳定,是不是说明主要还是前者?

司令 : 不要急于表达,先搞明白真实世界的脉络。我从来不提应该如何如何如何。只关心它正在以如何如何的方式运转。

airyxia : 好吧,司令批评的对。有时没有那么多信息的情况下,只是自己的假设,是不是就应该闭嘴,不要评论?[微笑]

司令 : 误会了!可以尽情的评论。 是我说话的方式不好。 我的本意是不要轻易的下结论。预设结论,你的脑子里面会形成

一种为了结论去筛选信息。

行走人间 : 通透。无意对比,借用欧神“体术用”的语式,司令的思想高屋建瓴,是为“体”。好奇的是,司令是否还有未参透

之理?

司令 : 一直在努力,还有诸多迷雾... 不过结构学的总体思路清晰了,正在努力把它提炼成了让其他人也清楚。

大海 : 还有谁?哈哈哈 前几天国家的个税减免措施!嗯,对应教育、医疗、养老、购房、租房这五大领域!

行走人间 : 司令的初心是什么?终极目的是什么?假如全都搞懂了,就能您心中想要的成就、喜悦或是其他大义? 恕我直

言,智慧这般的人,多是走闷声发财的路子。即便如大V煮老师,教化之外也还带了私货。